جهش سهام پورشه در بازار پرفروش

در میان ترس از رکود، افت قیمت سهام و تشدید آشفتگی بازار، بزرگترین عرضه بازار در سال مربوط به خودروسازی است که خودروهایش شش رقمی قیمت دارند.

پورشه، شرکت آلمانی 91 ساله‌ای که مدل‌های نمادینی مانند 911 را پشت سر می‌گذارد، هنگامی که معاملات خود را در روز پنجشنبه آغاز کرد، در یکی از بزرگترین عرضه‌های عمومی اولیه اروپا تا کنون، به ستاره اصلی بازارها تبدیل شد.

سهام پورشه در اولین عرضه خود در بورس فرانکفورت 2 درصد افزایش یافت و هر کدام به 84 یورو رسید و ارزش این شرکت به 77 میلیارد یورو یا 75 میلیارد دلار رسید. این کاهش گسترده تر شاخص های بازار اروپا در روز پنجشنبه، از جمله DAX آلمان را به چالش کشید.

پذیره نویسان معامله قیمت پیشنهادی را در شب قبل 82.50 یورو تعیین کرده بودند که بالاترین حد انتظار آن است. در بسته شدن بازار در روز پنجشنبه، معاملات در 82.62 یورو به ازای هر سهم ثابت بود.

عرضه سهام بازگشت پورشه به بازارهای عمومی برای اولین بار در یک دهه گذشته است. گروه فولکس واگن این شرکت را پس از تلاش ناموفق پورشه در سال 2008 برای خرید خودروساز آلمانی بسیار بزرگ‌تر خریداری کرد و این شرکت در بازار برندهای فولکس واگن برجسته شده است.

فهرست پورشه همچنین به نقطه روشن کمیاب برای کسب و کار پررونق تبدیل شرکت‌ها به سهامی عام تبدیل شده است. طبق گزارش Refinitiv، در سطح جهانی، تعداد عرضه های اولیه در سال گذشته 40 درصد کاهش یافته است.

بخش عمومی فروش سهام پورشه 9.4 میلیارد یورو برای فولکس واگن جمع آوری کرد – یا دو برابر کل درآمد حاصل از عرضه اولیه در اروپا تا کنون در سال جاری. این پیشنهاد شامل چندین نوبت به معروف‌ترین مدل پورشه، 911 بود: تعداد کل سهام آن 911 میلیون است و نماد آن P911 است.

طبق گزارش Refinitiv، با این اندازه، اولین پورشه تنها پس از شرکت انرژی ایتالیایی Enel و آلمان آلمانی Deutsche Telekom در رتبه بندی پیشنهادات اولیه اروپا قرار دارد. و این بزرگترین IPO است که از آغاز هزاره در این قاره برگزار می شود.

مدیران فولکس واگن و بانکداران آن اصرار داشتند که پورشه می‌تواند روند ناامیدکننده عرضه‌های اولیه سهام را کاهش دهد. یک برند قابل تشخیص؛ مشتریان خوش پوشی که مایل به خرید خودروهای گران قیمت بدون توجه به شرایط اقتصادی هستند. و یک استراتژی برای حرکت به سمت وسایل نقلیه باتری دار، که توسط سدان تایکان هدایت می شود.

در عرضه اولیه چیزهای زیادی در خطر بود. فولکس واگن در حال برنامه ریزی برای استفاده از حدود نیمی از درآمد حاصل از عرضه اولیه – که در مجموع نزدیک به 20 میلیارد یورو جمع آوری شد – برای تامین مالی تغییر خود به سمت وسایل نقلیه الکتریکی استفاده می کند. مابقی به سهامداران فولکس واگن پرداخت خواهد شد.

طبق شرایط عرضه اولیه، فولکس واگن 12.5 درصد از سهام پورشه را به صورت سهام بدون رای به مردم فروخت. حدود 40 درصد از آن توسط چهار سرمایه گذار بزرگ، از جمله صندوق های ثروت دولتی مرتبط با قطر، نروژ و ابوظبی و مدیر پول آمریکایی تی. رو پرایس، خریداری شد.

12.5 درصد دیگر از سهام پورشه – متشکل از سهام دارای حق رای – به خانواده‌های پورشه و پیک فروخته شد، نوادگان مردی که سوسک اصلی فولکس واگن را برای آدولف هیتلر طراحی کرد و اکثریت سهامداران فولکس واگن. این قرارداد به خانواده ها قدرت رای کافی می دهد تا هر تصمیم تجاری در پورشه را که دوست ندارند وتو کنند.

اما برخی از جنبه های این پیشنهاد مورد توجه منتقدان قرار گرفت.

ارزش چند میلیارد دلاری پورشه نشان می دهد که این تجارت 90 درصد از ارزش فولکس واگن در بازار سهام را به خود اختصاص می دهد، علیرغم اینکه تنها 4 درصد از درآمد خودرویی این شرکت را ایجاد می کند. این یک تایید زنگ دار بقیه فولکس واگن نیست، که در تلاش برای غلبه بر مشکلات نرم افزاری برای خط خودروهای الکتریکی خود بوده است.

شکاکان نگرانی های دیگری را در مورد پورشه و فروش سهام آن مطرح کردند. از جمله آنها می توان به مدیریت شرکتی اشاره کرد: اولیور بلوم، مدیر اجرایی فولکس واگن نیز این عنوان را در پورشه خواهد داشت. بروشور خود این پیشنهاد اذعان می‌کند که منافع فولکس واگن و پورشه ممکن است همیشه همسو نباشد و نقش دوگانه آقای بلوم می‌تواند منجر به تضاد منافع شود.

در یادداشتی تحقیقاتی در اوایل این هفته، تحلیلگران HSBC ارزش پورشه را 44.5 میلیارد یورو ارزیابی کردند و تا حدی به سوالاتی در مورد استقلال این شرکت اشاره کردند.

برخی دیگر این سوال را مطرح کردند که آیا پورشه سزاوار ارزش گذاری بالاتری نسبت به رقبایی مانند مرسدس بنز است که ارزش بازار آن تا روز پنجشنبه 57.5 میلیارد یورو بود، علیرغم تولید خودروهای بیشتر. هر دو ارزش کمتر از فراری هستند که سال گذشته فقط 11155 سوپراسپرت دست ساز خود را در مقایسه با پورشه 300000 فروند.

اما سرمایه گذاران در پیشنهاد اولیه پورشه از این سؤالات دلسرد نشدند.

به گفته یک فرد مطلع از معامله، که به شرط ناشناس ماندن، صحبت کرد زیرا او مجاز به صحبت علنی در مورد این روند نبود، دفتر سفارش این پیشنهاد هفته گذشته چند ساعت پس از افتتاح آن بیش از حد ثبت شد.

این شخص اضافه کرد که درصد بالاتر از حد معمول از خریداران احتمالی شامل سرمایه گذاران فردی و کلوپ های طرفداران پورشه است. برخی از سرمایه گذاران حتی تصاویری از خودروهای اسپرت 911 خود را ارسال کرده بودند تا مدیران و بانکداران پورشه را متقاعد کنند تا سهام بیشتری را به آنها بفروشند.

جک یوینگ گزارش کمک کرد